优化全球化布局，多家头部轮胎公司业绩预增

liukang202416小时前629吃瓜359

文丨秦佳丽修改丨李壮

在美国主张“对等关税”之后，国内轮胎企业活跃应对，以安稳2024年以来的杰出开展势头。

面临关税战，我国轮胎企业正经过“产能出海+技能晋级+商场涣散”组合拳化解冲击。近来赛轮轮胎、小巧轮胎、森麒麟等多家头部轮胎企业在出资者互动渠道回应关税应对行动，经过在东南亚与北美建厂、供应链本地化等方法，部分企业已经过全球化产能布局对冲关税危险。

事实上，近年来，赛轮轮胎、森麒麟等轮胎厂商在海外商场继续拓宽，并获得不俗成果。多家组织以为，因为对美出口轮胎中我国品牌轮胎价格全体偏低，考虑全球平等加税，我国轮胎在美国性价比优势将较欧洲、日韩品牌愈加凸显。本轮加征关税或重塑全球轮胎竞赛格式，我国轮胎品牌比例将继续进步。

头部轮胎企业密布回应关税影响

产能全球化布局对冲危险

作为国际化布局的品牌轮胎企业，近来赛轮轮胎、小巧轮胎、森麒麟、贵州轮胎等企业在交易所互动渠道回应美国关税方针影响及应对行动。比方，小巧轮胎在出资者互动渠道就未来是否在美国出资建厂、轮胎原材料收购地址、工厂产销情况等问题作出了密布回应。据介绍，公司多年来一直坚持国内与海外、配套与替换均衡开展，推动“7+5”全球布局，现在在国内有5个基地，海外有泰国和塞尔维亚2个出产基地，产品销往全球173个国家，会经过灵敏调整订单流向、继续优化本钱和产品结构等办法进步竞赛力。其次，考虑到美国商场的战略重要性及其对全球供应链布局的影响，公司正归纳考量海外第三工厂的选址。

森麒麟在出资者互动渠道介绍公司面临美国向东南亚区域加征关税的应对行动时表明，美国商场是公司首要海外出售商场之一，关税加征等交易保护主义的应关于公司而言并非初次，森麒麟将继续经过多年累积的丰厚应对经历，充分发挥公司全球化智能工厂布局、精细化的运营办理、优异的本钱控制才能、继续加大国际一线车企高端配套，多措并重进步品牌价值，尽力向国际一线品牌价值不断接近，在未来经过品牌价值的进步继续进步产品价格，发明更高的运营价值。现在已构成我国、泰国、摩洛哥全球产能“黄金三角”布局。其间，青岛工厂规划产能1200万条/年（半钢胎）；泰国工厂规划产能1600万条/年（半钢胎）；摩洛哥工厂规划产能1200万条/年（半钢胎）。

森麒麟着重，公司行将大规划投产放量的摩洛哥工厂，在关税方面出口美国商场较其他国家和区域有杰出的比较优势，包含更接近欧美等高端轮胎商场、FOB（离岸价）形式下运送间隔更短、客户库存办理优势等。

全体来看，上述头部企业遍及经过海外建厂、供应链本地化等方法进行全球化产能布局，对冲关税危险。海外出产基地选址方面，多集中于东南亚、墨西哥、摩洛哥等地。

我国企业本钱联盟副理事长柏文喜就此表明，美国对进口轮胎加征关税，将促进我国轮胎企业加速全球化产能布局，将部分出产环节转移到海外。一起，企业也会愈加重视开辟其他海外商场，下降对美国单一商场的依靠。

“不同海外出产基地在对冲关税危险方面各有优势和差异。”柏文喜介绍，“比方，东南亚区域劳动力本钱相对较低、橡胶等原材料丰厚；墨西哥与美国有《美墨加协议》，在躲避交易壁垒上有显着优势，且地舆位置接近美国，运送本钱低，可以快速呼应美国商场需求；地处非洲的摩洛哥面向欧洲和美国商场都有必定的地舆优势，且当地方针对外国出资较为友爱。”

美国进口轮胎一致加征25%关税

我国轮胎或凸显性价比优势

回溯近期美国对进口轮胎施行的关税方针细则，3月26日，美国宣告依据其1962年《交易扩展法》第232条款，对进口轿车和某些轿车零部件加征25%关税。4月3日，美国发布轿车及零部件232关税的细则，零部件规划扩展，包含了全钢胎、半钢胎的海关编码。不过，墨西哥、加拿大的产品满意《美墨加协议》的豁免。

信达证券研报显现，这意味着，轮胎在“232关税”规划内，不再叠加对等关税，即美国进口除墨西哥、加拿大外的轮胎一概25%关税。如原有双反关税（反倾销和反补贴关税）的，“232关税”叠加双反关税。信达证券以为，对轮胎企业而言，关税“危机”之中也有“起色”，墨西哥满意《美墨加协议》可不受“对等关税”、“232关税”的影响，全球化布局且靠近欧美消费商场布局仍然是轮胎企业躲避交易壁垒的有用方法。

多家组织表明，因为美国对进口轮胎将一致加征25%关税且豁免“对等关税”，我国轮胎凭仗本钱优势与性价比优势，危险消化才能优于海外。

一直以来，我国轮胎较国外品牌更具性价比优势。据USITC（美国国际交易委员会）与SimpleTire（美国轮胎电商）信息，2024年，美国自法国、日本、泰国进口的半钢胎均价别离为177美元/条、79美元/条、38美元/条；其间日本品牌普利司通、意大利品牌倍耐力、韩国品牌韩泰、我国品牌森麒麟的27寸同标准半钢胎零价格别离为159美元/条、180美元/条、121美元/条、87美元/条。

华泰证券研报显现，因为对美出口轮胎中我国品牌轮胎价格全体偏低，考虑全球平等加税，我国轮胎在美国性价比优势将较欧洲、日韩品牌愈加凸显。本轮加征关税或重塑全球轮胎竞赛格式，我国轮胎品牌比例将继续进步。

中信证券研报以为，对我国轮胎职业而言，本轮美国关税加征全体压力有限。2020年~2022年，以泰国基地为代表的我国轮胎海外基地遭受过来自美国的双反制裁，泰国半钢胎出口美国被加征14.62%~21.09%的反倾销关税，我国轮胎职业已经历过相似关税起伏的压力测验。美国轮胎商场2/3依靠海外进口，且美国本乡轮胎产能建造周期长、建造难度大，若本次美国加征25%关税施行，我国轮胎职业凭仗明显的本钱优势和较低的产品价格，关税加征带来的收购本钱绝对值添加低于海外竞赛对手。

海外商场成头部企业成绩支柱

森麒麟净利润最高预增七成

在轮胎商场继续坚持高景气量的2024年，根据海外商场轮胎需求量继续上升，头部上市公司成绩全体向好。

到4月17日，A股16家轮胎与橡胶公司（Wind职业分类）中，已有3家企业发布2024年年报，其间盛帮股份完成成绩添加，录得归母净利润8606.5万元，同比添加34.41%；此外，森麒麟、通用股份、鹏翎股份、朗博科技4家轮胎企业发布成绩预增公告，估计2024年别离录得净利润约21亿元~23.6亿元、4亿元~5亿元、0.75亿元~0.9亿元、0.275亿元~0.305亿元，添加起伏别离为53.45%~72.45%、85.19%~131.48%、164.03%~216.84%、37.24%~52.21%。

森麒麟在成绩变化原因阐明中表明，2024年度，公司高品质、高性能轿车及轻卡轮胎产品在海外轮胎商场订单需求继续处于求过于供情况。当时公司运营情况及开展态势杰出，愈加微弱的归纳优势，使公司摩洛哥工厂的订单需求愈加旺盛。

不止森麒麟，近年海外事务已成头部轮胎企业营收的重要支撑力气。据Wind数据及企业公告计算，就2024年上半年国外区域营收比重来看，赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、通用股份、青岛双星等多家轮胎企业的海外事务构成营收主力，前述企业境外区域事务营收在主营事务收入中奉献占比均超越五成。

其间，赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎于2024年上半年的境外事务营收规划别离为112.98亿元、36.62亿元、29.18亿元，为企业总营收奉献占比74.55%、89.09%、58.32%。

以现在出口及境外收入占比近九成的森麒麟为例。现在森麒麟已构筑国际化的出售格式，特别深耕欧美商场。公司2024年半年报显现，森麒麟海外商场掩盖美洲、欧洲、亚太及非洲等区域，产品远销150多个国家和区域。

全球化战略布局方面，森麒麟近年拟定了“833plus”战略规划。即用10年左右时刻在全球布局8座数字化智能制作基地(我国3座，泰国2座，欧洲、非洲、北美各1座)，一起完成运转3座研制中心(我国、欧洲、北美)和3座用户体会中心，plus指择机并购一家国际闻名轮胎企业，以符合公司“创国际一流轮胎品牌、做国际一流轮胎企业”的企业愿景。

柏文喜表明，尽管美国对进口轮胎征收关税带来必定压力，但我国轮胎企业经过全球化产能布局和开辟其他海外商场，可以有用对冲部分危险。“2024年前三季度，A股十余家轮胎上市企业中近七成完成成绩添加，海外商场营收添加成为成绩添加重要因素之一。这一趋势在2025年有望连续。”据介绍，“尽管接下来美国商场销量或许缩短，但成绩下滑危险可控，企业经过多元化商场布局和产品晋级，可以下降对美国商场的依靠；一起，全球轿车商场对轮胎的需求仍然存在，新式商场如东南亚、非洲等区域对轮胎的需求也在添加，未来我国头部轮胎企业全体成绩仍有望坚持添加。”

（文中提及个股仅作举例剖析，不作出资主张）

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